Þegar Seðlabankinn kaupir krónur er hann jafnframt að selja erlendan gjaldeyri. Seðlabankinn á einungis gjaldeyrisviðskipti við tvenns konar aðila, annars vegar ríkissjóð og hins vegar þá sem eru á millibankamarkaði fyrir gjaldeyri, en það eru helstu bankastofnanir landsins. Nokkur eðlismunur er á þessum viðskiptum.

Þegar Seðlabankinn á gjaldeyrisviðskipti við ríkissjóð er reynt að haga þeim þannig að þau hafi ekki bein áhrif á gengi krónunnar. Yfirleitt þegar Seðlabankinn á gjaldeyrisviðskipti við bankana er það hins vegar í þeim tilgangi að hafa áhrif á gengi krónunnar.

Seðlabankinn á gjaldeyrisviðskipti beint við ríkissjóð. Ef ríkissjóður þarf á gjaldeyri að halda til að greiða afborganir af erlendum lánum eða til einhverra annara nota, afhendir Seðlabankinn ríkissjóði gjaldeyrinn á skráðu gengi þess dags. Í þessu tilfelli er það ríkissjóður sem er að „selja“ Seðlabankanum krónur.

Millibankamarkaður fyrir gjaldeyri er skipulagður vettvangur meðal bankastofnana. Á þeim markaði fara fram viðskipti með erlendan gjaldeyri í skiptum fyrir krónur. Millibankamarkaðnum er lýst ítarlega í grein í Peningamálum 2001/3: „Gjaldeyrismarkaður á Íslandi“. Að markaðnum standa auk Seðlabankans, Landsbanki Íslands, Íslandsbanki, Búnaðarbanki Íslands og Kaupþing. Aðrir aðilar markaðarins en Seðlabankinn eru svokallaðir viðskiptavakar sem ber skylda til að halda uppi viðskiptum á markaðnum en Seðlabankinn hefur ekki slíkar skyldur. Seðlabankinn getur hins vegar kosið að kaupa eða selja gjaldeyri á þessum markaði með það að markmiði að hafa áhrif á gengi krónunnar. Ef Seðlabankinn ákveður að styrkja gengi krónunnar með því að selja viðskiptavökunum erlendan gjaldeyri kaupir hann krónur af þeim.

Það eru því ofangreindir aðilar sem selja Seðlabankanum krónur.

Frekara lesefni á Vísindavefnum:

• Hvers vegna hækkar gjaldeyrir um þriðjung ef gengisfelling er 25%? eftir Gylfa Magnússon
• Lækkar krónan ef vextir banka hækka? eftir Gylfa Magnússon

Mynd:

• HB